مجلة بريطانية: الاقتصاد الروسي يتحدى المتشائمين

في العامين الماضيين منذ غزو فلاديمير بوتين لأوكرانيا، تحدى الاقتصاد الروسي المتشائمين مراراً وتكراراً، فالانهيار المالي، الذي كان متوقعاً على نطاق واسع في ربيع عام 2022، لم يحدث قط، ودخل الاقتصاد في حالة من الركود، لكنه كان أقل حدة ما كان متوقعا ولم يستمر طويلا، وكان التضخم هو أحدث المخاوف، فقد تسارعت أسعار العام الماضي بسرعة، واعتقد الاقتصاديون أنها يمكن أن تخرج عن نطاق السيطرة، وحتى بوتين كان يشعر بالقلق، وفي فبراير، حث المسؤولين على إيلاء "اعتبار خاص" لارتفاع الأسعار.

ولكن مرة أخرى، ووفقا لمجلة "الإيكونوميست"، يبدو أن الاقتصاد الروسي يثبت خطأ المتشائمين، ومن المتوقع أن تظهر البيانات التي سيتم نشرها يوم 13 مارس أن الأسعار ارتفعت بنسبة 0.6% على أساس شهري في فبراير، بانخفاض عن 1.1% في نهاية العام الماضي.

وعلى أساس سنوي، من المحتمل أن التضخم لم يعد يرتفع بعد أن وصل إلى 7.5% في نوفمبر، ويتوقع العديد من المتنبئين أن ينخفض المعدل إلى 4% فقط في وقت قريب، كما استقرت توقعات الأسر بشأن التضخم في المستقبل.

وتعد نتيجة الانتخابات الرئاسية الروسية، التي تبدأ في الخامس عشر من مارس، أمراً مفروغاً منه، ولو كان الأمر تنافسياً، فإن هذه الأرقام لن تلحق أي ضرر ببوتين.

وارتفع معدل التضخم في روسيا العام الماضي بسبب الإسراف المالي الذي كان أكبر من ذلك الذي تم تنفيذه خلال جائحة كوفيد-19، وبينما ضاعف بوتين من غزوه لأوكرانيا، زاد الإنفاق على كل شيء، من معدات النقل والأسلحة إلى رواتب الجنود.

وارتفع إجمالي النفقات الحكومية بنسبة 8% بالقيمة الحقيقية، وارتفع الطلب على السلع والخدمات إلى مستويات تتجاوز قدرة الاقتصاد على توفيرها، الأمر الذي دفع البائعين إلى رفع الأسعار.

وأصبح من الصعب بشكل خاص العثور على العمال، لأسباب ليس أقلها استدعاء مئات الآلاف للجيش وفرار عشرات الآلاف من البلاد، وبحلول أكتوبر من العام الماضي، كانت الأجور الاسمية تنمو بمعدل سنوي قدره 18%، مقارنة بـ11% في بداية العام، وأدى هذا إلى تضخم الأسعار في الخدمات كثيفة العمالة مثل الرعاية الصحية والضيافة.

وفي العام الماضي نجح المسؤولون في الضغط من أجل فرض ضوابط على أسعار الصرف، الأمر الذي يجبر المصدرين على إيداع العملات الأجنبية في النظام المالي الروسي، ولعل هذه الضجة كانت سبباً في دعم الروبل، الذي ارتفعت قيمته في الأشهر الأخيرة، الأمر الذي أدى إلى خفض أسعار الواردات.

ويعتقد مسؤولو البنك المركزي أن أقرانهم في وزارة المالية لا يعرفون شيئا عن الاقتصاد ويعبثون بالأسواق على مسؤوليتهم الخاصة، وهم يعتقدون أن سياستهم المتمثلة في مضاعفة أسعار الفائدة منذ يوليو 2023 ينبغي أن يُنسب إليها الفضل في تباطؤ التضخم، وربما كانوا على حق.

وشجعت أسعار الفائدة المرتفعة الروس على وضع الأموال في حسابات الادخار بدلا من إنفاقها، كما أدت السياسة النقدية المتشددة إلى الحد من الإقراض، وفي ديسمبر، نما إقراض التجزئة بنسبة 0.6% على أساس شهري، بانخفاض من 2% لمعظم عام 2023.

ولم يكن هناك سوى عدد قليل من البنوك المركزية الأخرى التي كانت صارمة بالقدر نفسه، ومع ذلك، يبدو أن روسيا لا تزال تتجه نحو "الهبوط الناعم"، حيث يتباطأ التضخم ولكن من دون سحق الاقتصاد، وأصبح أداء الاقتصاد الآن يتماشى مع اتجاه ما قبل الغزو، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي بالقيمة الحقيقية بأكثر من 3% العام الماضي ولا تزال البطالة عند مستوى قياسي منخفض.

وهناك القليل من الأدلة التي تشير إلى ضائقة الشركات، والواقع أن معدل إغلاق الشركات بلغ مؤخراً أدنى مستوى له منذ ثماني سنوات، وتأمل بورصة موسكو أن تشهد أكثر من 20 طرحًا عامًا أوليًا هذا العام، ارتفاعًا من تسعة في العام الماضي.

وتعد أحدث البيانات "الآنية" عن النشاط الاقتصادي قوية إلى حد معقول، وتبدو التوقعات المجمعة لنمو الناتج المحلي الإجمالي هذا العام بنسبة 1.7% متشائمة للغاية.

وتعود مرونة روسيا الاقتصادية جزئياً إلى الحوافز السابقة، وفي السنوات الأخيرة قامت الشركات والأسر ببناء أرصدة نقدية ضخمة، الأمر الذي سمح لها بمواصلة الإنفاق حتى في مواجهة التضخم المرتفع، وتجنب العجز عن السداد في مواجهة تكاليف الاقتراض المرتفعة.

وكما هي الحال في أجزاء أخرى من العالم، أدى انخفاض الطلب على العمالة في الأغلب إلى انخفاض الوظائف الشاغرة بدلاً من انخفاض عدد الأشخاص العاملين، تشير الأرقام الواردة من موقع التوظيف “هيد هانتر”، إلى أن نسبة الوظائف المفتوحة إلى الباحثين عن عمل توقفت عن الارتفاع.

كما أدى خرق العقوبات إلى دعم الاقتصاد، وقد أعيد فتح منشآت الإنتاج الروسية التي كانت مملوكة سابقًا للغربيين تحت إدارة جديدة، بحسب البنك المركزي.

في بداية الحرب، جعلت العقوبات من الصعب على الشركات الروسية الحصول على المدخلات، ما أدى إلى تأخير الإنتاج، لكن الآن، أنشأت الشركات سلاسل توريد متينة مع دول "صديقة".. فأكثر من نصف واردات السلع تأتي من الصين، أي ضعف النسبة قبل الغزو.

ومع ظهور علاقات تجارية جديدة، تجرأ المصدرون الروس على رفع الأسعار، ودعم الإيرادات والأرباح، على سبيل المثال، انخفض الخصم على النفط الذي تقدمه روسيا للعملاء الصينيين من أكثر من 10% في أوائل عام 2022 إلى حوالي 5% اليوم، ولا يقتصر الأمر على النفط فقط، حيث يتباهى بوتين بارتفاع صادرات الآيس كريم إلى الصين، مشيراً في الأسبوع الماضي إلى أنه "داعب صديقه الرئيس شي جين بينج" بـ“لعقة” من الآيس كريم.

وكما يعلم كل روسي، فإن التضخم لا يُهزم أبداً، ولا يزال مسؤولو البنك المركزي يشعرون بالقلق إزاء بقاء توقعات التضخم مرتفعة للغاية، والقلق الأكبر هو أن الروبل قد ينخفض، إما بسبب انخفاض أسعار النفط، أو جولة أخرى من العقوبات الخطيرة، أو إذا فقدت الصين اهتمامها بدعم بوتين.

تعد هذه مخاوف جدية، ومع ذلك، عاد الاقتصاد المنبوذ في العالم إلى المسار الصحيح مرة أخرى.